华福证券有限责任公司娄倩近期对邦基科技进行研讨并发布了研讨陈述《高端饲料领航者，有望充沛获益后周期需求回暖》，本陈述对邦基科技给出买入评级，当时股价为11.58元。
邦基科技(603151) 出资关键： 引荐逻辑：生猪产能去化推进价格上升，引荐后周期高端饲料 咱们依照量、利两个维度对邦基科技成绩进行拆解，可对应为饲料销量、单吨价格、单吨本钱三大方针，选取了能繁母猪数量、猪价和玉米豆粕价格三个职业中心因子作为三大方针的拟合变量。 公司自2022年上市以来，便面临着猪价磨底、农产质量料价格高企的两层压力。咱们剖析了2024年职业三大中心因子的改变，猪周期拐点渐进、玉米和豆粕农产质量料价格回落，均利好量和利的增加，判别公司后续成绩有望增加。而公司本身高端饲料质量+拓客才能α的加持，供给了更多成绩弹性和估值弹性。 职业：从量、利影响中心因子剖析，公司成绩有望回暖 猪饲料细分产品很多，前端料、预混料附加值较高，不同的饲料出售结构也决议了饲料公司盈余水平的差异。 2021年以来猪饲料职业阅历着猪价跌落、质料价格高企的两层压力，导致销量与本钱两端承压。在阅历长时间周期底部后，2024年职业开展产生了新改变，咱们咱们都以为利好公司后续成绩开展。首要猪周期有望反弹，猪价上涨将利好能繁母猪补栏，公司销量无虞，且下流客户对价格承受度更好；其次，大宗农产品玉米、豆粕价格或回落，公司本钱下降将带动盈余才能上升。 公司：高端饲料领航者，质量为先、同步开辟规划场客户 公司安身山东，深耕高端猪饲料范畴十七载。公司产品定位高端，价格高于商场，不走贱价招引客户的寻常道路，而是以优异的产质量量和饲养效果与客户建立起强黏性，充沛的发挥经销商在下沉商场的途径效果，让产品口碑在终端饲养户中传达，以用户转介绍作为首要拓客方法，完成出售滚雪球式增加。在现阶段下沉商场的出售运营途径之外，公司正在追求新增加，以前期沉积的品牌名誉拓宽规划场客户，出售规划有望迈上新台阶。 盈余猜测与出资主张 咱们猜测公司2024/2025/2026经营收入2,366/3,165/3,884百万元，同比增加44%/34%/23%，净利润125/156/192百万元，同比增加49%/25%/23%，对应EPS为0.74/0.93/1.14元。选用可比公司估值法，2024年可比公司均匀PE倍数为21.25倍，考虑到公司坚持质量抢先、开辟客户，估值有望中枢上升，初次掩盖给予“买入”评级。 危险提示 猪价没有抵达预期；动物疫病危险；质料价格动摇危险；规划场客户拓宽没有抵达预期危险。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，西南证券徐卿研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为55.1%，其猜测2024年度归属净利润为盈余1.53亿，依据现价换算的猜测PE为12.55。
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该股最近90天内共有4家组织给出评级，买入评级3家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为18.2。
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